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融通基金：市场情绪提振 观察社融数据能否触底回升近期力挺A股政策接踵而至，市场情绪明显提振。从历史看，政策底-市场底-经济底会有时间滞后，而我们前期认为政策底已出现，目前静待情绪底。值得注意的是，上周出现的机构重仓股大跌和股票质押风险空前，或许意味着接近情绪底部，但我们判断社融数据更能反映情绪底，它代表稳增长的真正态势，所以A股反弹的下一个接力点须观察社融数据能否触底回升。

日本电视台新闻网以《中国大型商战，一天交易额超3兆4千亿日元》为题对“双十一”进行了报道，称中国每年11月11日都会举行网购的大型商战，电商巨头阿里巴巴当天的交易额超过超3兆4千亿日元（约合2135亿人民币）。日本电视台还分析了中国“双十一”热度不减的原因，表示今年中国开展了饮食外卖相关的大幅度折扣，一部分商品需要事前预约，这是很好的营销策略。此外，中国政府上月开始降低个人所得税，也是网友“买买买”的因素之一。

市场跟踪：本周（12.3-12.9）一级市场共发行产业债186只，总发行量1927.31亿元，较上周变动544.91亿元，总偿还量为638.13亿元，净融资量为1289.18亿元，较上周变动783.32亿元。二级市场：中短票收益率全面下行。中短票收益率分位数1Y在52%附近，3Y在45%附近，5Y在48%附近。信用利差变化不一。信用利差分位数1Y在76%附近，3Y在55%附近，5Y在58%附近。本周钢铁、房地产行业、公共事业利差走阔，煤炭行业利差收窄。本周收益率变动最大的20支产业债收益率有16支上行。其中，上行幅度最大的是16神雾债，收益率上升7733.18 BP。

半个月后，6 月 20日，慈文传媒董事长马中骏，年内首次补充质押，规模 320万股，占其持股比例的 5.16%；紧接着，7 月 10日，马中骏再度补充质押 401万股（除权后），占其持股比例的 4.62%。根据前几次质押时的股价（前复权）、创业板质押率及平仓线粗略推算，马中骏此前的平仓线应该在13.34-18.9元之间，而经过最近两轮补充质押，平仓线应该在10.15-14.38元之间。

在降低运营成本方面，金融机构依托区块链技术的分布式特征，可将层级化的管理变为扁平化的管理，取消中间商，减少交易记录核对等方式，助力金融机构构建自动化、智能化管理模式，降低现有运营流程的复杂度和成本，实现开源节流。在建设可信体系方面，金融机构利用区块链技术可以产生技术定义的信用，实现信用的技术背书，弥补交易参与者之间的信用鸿沟。当然，这里说的信用背书的技术和发展，没有改变金融中介的本质，而是丰富了信用媒介和桥梁的表现形式，推动金融信用体系更加完善。

10月16日 国务院办公厅公布有关接待探亲台胞的办法。11月2日，第一批探亲台胞经香港赴大陆。至此，长达38年之久的两岸同胞隔绝状态被打破，两岸关系进入新阶段。10月25日-11月1日 中国共产党第十三次全国代表大会举行。大会通过的报告《沿着有中国特色的社会主义道路前进》，阐述社会主义初级阶段理论，提出党在社会主义初级阶段的基本路线，制定到21世纪中叶分三步走、实现现代化的发展战略。大会通过《中国共产党章程部分条文修正案》。